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Pourquoi des agents économiques sont-ils en besoin de financement ?

Les agents économiques peuvent se trouver en situation de besoin de financement. Il s’agit cette fois-ci...

Sommaire

Quels sont les acteurs en situation de besoin de financement?DéfinitionLes administrations publiques et le besoin de financement
Les capacités et besoins de financement des ÉtatsGraphique 4.2 - Capacité ou besoin de financement des administrations publiques en % du PIB en France (1960–2018)Exercice 4.1 - Capacité ou besoin de financement des administrations publiquesGraphique 4.3 - Capacité ou besoin de financement des administrations publiques en % du PIB dans quelques pays de l’Union européenne (2007–2018)Exercice 4.2 - Capacité ou besoin de financement des administrations publiques dans quelques pays de l’Union européennePour aller plus loin… et se prémunir de tout jugement de valeur
Quelques questionsQuestion 4.1 - Quelle est la situation du Danemark et de l'Allemagne en 2018 ?Question 4.2 - Que signifie capacité de financement pour un ménage ?Question 4.3 - Quand l'autofinancement est-il possible ?

Quels sont les acteurs en situation de besoin de financement?

Définition

Les agents économiques peuvent se trouver en situation de besoin de financement. Il s’agit cette fois-ci d’une situation où l’épargne d’un ménage ou d’une entreprise est insuffisante pour lui permettre de financer l’ensemble de ses investissements. Un État, quant à lui, est en besoin de financement (ou subit un déficit budgétaire) si ses recettes sont inférieures à ses dépenses.
Les deux acteurs institutionnels les plus souvent en besoin de financement sont lessociétés non financières(SNF), autrement dit les entreprises, et les États.

Les administrations publiques et le besoin de financement

Le Graphique 4.2 en donne une illustration dans le cas des administrations publiques (qui regroupent l’État, les administrations publiques locales, c’est-à-dire mairies, départements et régions, et les administrations de Sécurité sociale) en France de 1960 à 2018.
Toutes les administrations publiques ne sont cependant pas toujours en besoin de financement.
Le Graphique 4.2 et le Graphique 4.3 permettent de constater que les besoins de financement des États dépendent le plus souvent de la conjoncture économique. Par exemple, les besoins de financement de l’État français ont été plus importants à la suite des crises économiques : le choc pétrolier en 1973, la récession (ralentissement de la croissance du PIB ou parfois la diminution du PIB) de 1993 et la crise financière en 2008. Pourquoi est-ce le cas ? Vous trouverez la réponse à cette question à la Section 4.6.

Les capacités et besoins de financement des États

Graphique 4.2 - Capacité ou besoin de financement des administrations publiques en % du PIB en France (1960–2018)

Insee, comptes nationaux annuels (base 2014).

Exercice 4.1 - Capacité ou besoin de financement des administrations publiques

1. Donnez la signification de la donnée pour l’année 2018.
2. Sur quelles périodes les administrations publiques sont-elles en capacité de financement ? En besoin de financement ?

Graphique 4.3 - Capacité ou besoin de financement des administrations publiques en % du PIB dans quelques pays de l’Union européenne (2007–2018)

Eurostat, 2018.

Exercice 4.2 - Capacité ou besoin de financement des administrations publiques dans quelques pays de l’Union européenne

1. À la suite de la crise de 2007-2008, qu’observe-t-on dans l’ensemble des pays présentés ?
2. Distinguez deux groupes de pays en 2018.

Pour aller plus loin… et se prémunir de tout jugement de valeur

À ce stade du raisonnement, vous pourriez juger que les agents à capacité de financement sont plus vertueux puisque leurs dépenses n’excèdent pas leurs ressources, contrairement aux agents à besoin de financement. Il s’agirait pourtant d’un jugement trop hâtif parce qu’il faut tenir compte du décalage temporel qui existe entre le moment où un agent économique engage des dépenses et le moment où il perçoit des ressources.
Prenons deux exemples concernant les agents à besoin de financement.
  • Un nouveau lotissement se construit dans une commune. La mairie de ladite commune est dans l’obligation de construire une école afin d’accueillir les enfants des nouveaux habitants avant que ceux-ci ne paient leurs impôts.
  • De même, une entreprise doit engager des dépenses d’investissement (matériel, locaux), avant de commencer à produire puis à vendre.
Finalement, les besoins de financement de la mairie et de l’entreprise ne sont pas dus à leur caractère trop dépensier, mais simplement au fait que, dans de nombreux cas, il faut souvent engager des dépenses avant de percevoir les ressources tirées de son activité économique.
Inversons le raisonnement pour les agents à capacité de financement. Si vous souhaitez dans l’avenir investir (acquérir un logement), il vous sera sans doute nécessaire, sauf à être « riche comme Crésus », d’emprunter pour réaliser cette acquisition. Or, aucune banque ne vous prêtera la somme nécessaire si vous n’êtes pas en mesure de fournir un apport personnel (une certaine somme). Vous êtes dans l’obligation de constituer une épargne avant d’investir : les ressources précèdent ici les dépenses et vous vous trouvez en capacité de financement. Mais dès que l’acquisition du logement aura été effectuée, vous serez en situation de besoin de financement.

Quelques questions

Question 4.1 - Quelle est la situation du Danemark et de l'Allemagne en 2018 ?

En 2018, le Danemark et l’Allemagne sont :
1. En besoin de financement.
Incorrect. Les données pour l’Allemagne et le Danemark sont de signe positif : il s’agit donc d’une capacité de financement.
2. En capacité de financement.
Correct. La capacité de financement de l’Allemagne représente environ 1,8 % du PIB et celle du Danemark, environ 1 % du PIB en 2018
3. Ni en capacité ni en besoin de financement.
Incorrect. Ce serait le cas si les données étaient nulles.
4. En excédent budgétaire.
Correct. Une capacité de financement, pour un État, est aussi appelée excédent budgétaire.

Question 4.2 - Que signifie capacité de financement pour un ménage ?

Une capacité de financement se traduit pour un ménage par :
1. Une épargne inférieure à l’investissement.
Incorrect. Le ménage est alors en besoin de financement.
2. Une épargne supérieure à ses dépenses de consommation.
Incorrect. La capacité de financement s’évalue en comparant l’épargne et l’investissement et non en comparant l’épargne et les dépenses de consommation.
3. Une épargne égale à l’investissement.
Incorrect. Le ménage n’est alors ni en besoin ni en capacité de financement.
4. Une épargne supérieure à l’investissement.
Correct. Une capacité de financement consiste en une épargne supérieure aux investissements.

Question 4.3 - Quand l'autofinancement est-il possible ?

L’autofinancement est possible :
1. Grâce à l’épargne réalisée.
Correct. Le financement interne ou autofinancement s’effectue grâce aux fonds propres des agents économiques, c’est-à-dire à partir de ce qu’ils ont eux-mêmes épargné.
2. En empruntant.
Incorrect. Un agent qui emprunte est en besoin de financement.
3. Lorsque l’épargne est supérieure à l’investissement.
Correct. L’agent économique est en mesure d’autofinancer son investissement.
4. Si la consommation est supérieure à l’épargne.
Incorrect. La capacité à autofinancer l’investissement s’évalue en comparant l’épargne à l’investissement.