L’épargne brute permet à l’entreprise de financer une partie de soninvestissement. Comme l’entreprise utilise ses propres ressources, on parle d’autofinancement.
En économie, pour désigner l’investissement, on parle de formation brute de capital fixe (FBCF). La FBCFest la mesure de l'investissement par l’INSEE et comprend les actifs fixes corporels (terrain, bâtiment, machines, etc.) et incorporels (les logiciels et les brevets, par exemple) issus de processus de production et utilisés de façon répétée ou continue dans d’autres processus de production pendant au moins un an.
La FBCF est un indicateur issu de la comptabilité nationale française. Elle est la somme des investissements, essentiellement matériels, réalisés pendant l’année sur le territoire français. La FBCF est brute, car on y inclut les dépenses de renouvellement d’équipement (ou amortissement) qui ne sont pas à proprement parler des investissements puisqu’elles ne contribuent pas à accroître le stock de capital, mais simplement à le maintenir à son niveau en renouvelant le matériel usagé.
Ainsi, si l’on retire de la FBCF cet investissement de remplacement qui sert à pallier l’usure et l’obsolescence (ou amortissement), on obtient la formation nette de capital fixe (FNCF, ou investissement nouveau pour financer par exemple des stocks).
Une partie de la FBCF peut être directement financée par l’épargne brute. Dans ce cas, l’entreprise est en capacité de financement et elle peut s’autofinancer, car elle utilise ses propres ressources.
Financement de la FBCF
Pour illustrer le financement de la FBCF, reprenons le cas de l'entreprise Beautiful Cars.
Beautiful Carspeut décider d’investir dans un nouveau local qui coûte 140 000 euros. Son épargne brute s’élève à 108 710 euros. Beautiful Cars peut-elle financer cet investissement avec son épargne brute ? À votre avis, que va devoir faire cette entreprise pour financer cet investissement ?
➔ Non, pas entièrement. Elle devra chercher d’autres sources de financement.
On peut alors calculer un taux d’autofinancement qui nous renseigne sur la capacité d’une entreprise à financer par elle-même ses investissements : (épargne brute ÷ FBCF) x 100.
Un taux d’autofinancement supérieur à 100 % signifie que l’entreprise est en capacité de financement. S’il est inférieur à 100 %, elle est en besoin de financement. Par exemple, un taux d’autofinancement de 90 % signifie qu’en moyenne les entreprises recourent à un financement externe pour 10 % de leurs investissements.
Illustration 4.4 - La FBCF
Synthèse - Capacité d'autofinancement des entreprises
L’autofinancement désigne la part des investissements que l’entreprise finance avec ses propres ressources. Il désigne un financement interne grâce à l’épargne préalablement accumulée par l’entreprise. Quand une entreprise s’autofinance, elle finance donc ses investissements avec ses ressources propres, c’est-à-dire son épargne brute.