Les deux raisons de l'épargne
Les ménages dégagent des besoins et des capacités de financement pour deux raisons essentielles.
- Lisser la consommation contre les aléas du revenu : le revenu peut varier fortement en fonction de l’activité du ménage (par exemple, lors d’une perte d’emploi quand le ménage est salarié). Si le ménage se retrouve sans salaire, comment peut-il continuer à payer les dépenses de consommation ou honorer le remboursement des emprunts immobiliers ? L’épargne offre une capacité d’auto-assurance : le ménage pourra puiser dans son épargne pour maintenir sa consommation lorsque son revenu baissera. Les décisions d’épargne sont très liées à l’activité économique. Lorsque les risques de chômage sont importants, les ménages ont tendance à épargner davantage afin de s’assurer contre des risques de pertes de revenu.
- Lisser la consommation au cours du cycle de vie : la capacité à épargner évolue au cours de la vie d’un agent économique. Une jeune personne peut imaginer obtenir un premier emploi puis connaître une carrière professionnelle au cours de laquelle son revenu augmentera progressivement, suivie par une période de retraite où son revenu sera inférieur à celui obtenu au cours de sa vie active. Les ménages anticipent donc l’évolution future de leur revenu et ils épargnent et empruntent afin de lisser les écarts de revenu.
Le Graphique 4.5 illustre les besoins et les capacités de financement au cours de la vie d’un ménage en fonction de l’évolution de son revenu et de ses dépenses de consommation.
Graphique 4.5 - Lissage de la consommation tout au long de notre vie
Capacité de financement des ménages
Les ménages ont une capacité de financement si leur épargne est supérieure à leurs dépenses d’investissement. Ils ont besoin d’un financement si leur épargne est inférieure à leurs dépenses d’investissement.
Comme nous l’avons vu précédemment, les ménages sont incités à épargner pour lisser leur consommation au cours de leur cycle de vie ou pour des motifs de précaution face aux aléas de leurs revenus. Pour cette raison, les ménages sont structurellement un secteur institutionnel en capacité de financement de l’économie (la structure de leur budget fait apparaître globalement une capacité de financement). Cela n’exclut pas qu’un ménage pris isolément puisse être en besoin de financement, c’est d’ailleurs le cas de plusieurs millions de ménages.
Étudions les capacités de financement des ménages présentées dans le Graphique 4.1 vu précédemment.
Graphique 4.1 - Capacité ou besoin de financement des ménages en France (1949–2017)
Insee, comptes nationaux annuels (base 2014). Note : y compris entreprises individuelles.